Otimismo, tendência de alta, aumento de adoção, entrada de novos investidores, inflação, liquidez. Estas palavras marcam as previsões para 2025 no mundo criptográfico. Um ano que promete ser positivo, tanto para o bitcoin quanto para outros ativos digitais como ethereum e moedas estáveis. Porém, há um termo que resume o passo mais importante deste ano: regulação. A Europa é pioneira com entrada em vigor do MiCA (Mercados de ativos criptográficos) em 30 de dezembro, a primeira regulamentação para restaurar a ordem em uma indústria anteriormente desregulamentada. Mas este regulamento não é o único esforço do legislador nesta área. No dia 17 de janeiro entrará em vigor o Dora (Regulamento de Resiliência Operacional Digital), que visa a resiliência cibernética de entidades financeiras, incluindo provedores de criptografia. Além disso, ao longo do ano, a Espanha e os demais países da União devem concluir a transposição do DAC8, a oitava atualização da Diretiva de Cooperação Administrativa que introduz, entre outras coisas, a troca de informações sobre criptoativos. Em apenas um ano, a indústria criptográfica deixou de ser um Velho Oeste, livre de regulamentação e supervisão, e passou a ter de se adaptar a regulamentações extremamente complexas.
No caso do MiCA, os custos de adoção e a pesada burocracia necessáriaconduzirá à concentração da indústria e à fusão de intervenientes mais pequenos que de outra forma não conseguiriam sobreviver, segundo fontes do mercado. Essa regulamentação, negociada e tramitada durante quatro anos, é a mais aguardada pelo setor. Impõe limites rigorosos, mas estabelece regras de jogo uniformes em toda a União que garantem às empresas clareza na sua atividade e maior segurança para os investidores.
“Embora a implementação inicial do MiCA possa desacelerar a atividade do mercado à medida que as empresas se adaptam, as perspectivas de longo prazo para as criptomoedas da UE, incluindo a Espanha, são muito promissoras. A clareza regulatória atrairá tanto novos participantes quanto participantes estabelecidos, especialmente instituições financeiras tradicionais, como bancos e empresas de investimento, que até agora têm sido relutantes em se envolver com criptomoedas devido à incerteza regulatória”, comenta Matthias Bauer-Langgartner, chefe de criptomoedas europeias. política sobre Chainalysis.
Mica
“Representação digital de valores ou direitos que podem ser transferidos e armazenados eletronicamente, utilizando tecnologia de registro descentralizado ou similar”: Esta é a definição de ativos digitais da MiCA. A partir daí, os regulamentos regulamentam a emissão de moedas estáveis e criptoativos, bem como a gestão, oferta, troca, negociação e transferência de criptomoedas. exige que os prestadores destes serviços obtenham uma licença de um dos reguladores europeus para poderem operar; estabelece requisitos prudenciais mínimos para garantir a cobertura dos usuários em caso de falência da plataforma; promove a transparência e estabelece as informações que as plataformas devem fornecer aos usuários sobre comissões e despesas.
Um dos desenvolvimentos mais notáveis é que não será mais tão fácil emitir novos ativos digitais. Na verdade, o MiCA exige que os emitentes destas moedas sejam uma entidade de dinheiro eletrónico aprovada e que, para emitir um ativo, publiquem um livro branco, ou papel branco, que o regulador deve validar previamente. Este documento deve incluir informações sobre as características, direitos e obrigações, tecnologia subjacente e outros dados relacionados ao projeto.
Da mesma forma, estas entidades devem ter salvaguardas patrimoniais equivalentes às unidades de moedas estáveis que emitem e as reservas devem ser mantidas em entidades financeiras diferentes. Os emitentes que investem uma parte da reserva apenas poderão fazê-lo em instrumentos financeiros de elevada liquidez que apresentem riscos mínimos de crédito, de mercado e de concentração. Além disso, os investimentos devem poder ser liquidados rapidamente e com um impacto negativo mínimo nos preços.
Gloria Hernández Aler, cofundadora e sócia da finReg360, explica que as entidades financeiras nos últimos 30 anos adaptou-se aos regulamentos MIFIDque foi a primeira directiva sobre serviços de investimento a estabelecer padrões de conduta. “Eles integraram as regras aos poucos. Por outro lado, os fornecedores de criptoativos passaram de zero para uma regulamentação igual ou muito semelhante em questão de meses, o que é uma carga regulatória brutal”, diz ele. Uma vez obtida a licença MiCA, essas empresas ficam sujeitas a outras regulamentações adicionais: entre elas, Dora e a diretiva DAC8.
Dora
O Lei de Resiliência Operacional Digital (DORA) visa garantir a resiliência cibernética e estabelecer requisitos uniformes para a segurança das redes e sistemas de informação que suportam os processos das entidades financeiras. Afeta todo o sistema financeiro europeu: bancos, seguradoras, empresas de investimento, instituições de pagamento e de moeda eletrónica, mas também prestadores de serviços ligados a criptoativos aprovados pelo MiCA e fornecedores de TIC (informação e comunicação). Muitas dessas empresas, na verdade, utilizam prestadores de serviços de tecnologia externos, que muitas vezes são os mesmos.
Nesse sentido, Dora busca minimizar o risco tecnológico e se apresenta como “o Código Civil” da tecnologia para o setor financeiro. María Vidal Laso, sócia de proteção de dados e novas tecnologias da finReg360, explica que no caso de um agente disruptivo, como um hacker, uma pandemia ou qualquer outro evento que afete a atividade da empresa, ela deve ter um “plano B ou uma saída continuar operando” e isso não influencia as operações da entidade. “Na Europa existem cerca de 25 mil instituições financeiras e qualquer incidente cibernético pode espalhar-se muito rapidamente”, alerta.
Isso se traduz em diferentes medidas. Primeiro, o as entidades financeiras devem desenvolver estruturas de gestão abrangentes Riscos de TIC, através da identificação de ativos críticos, da realização regular de verificações de risco para detetar vulnerabilidades, do teste de sistemas contra determinadas ameaças e do estabelecimento de medidas de cibersegurança. Além disso, devem monitorizar, registar e comunicar incidentes relacionados com estas tecnologias através de relatórios às autoridades relevantes e aos seus clientes afetados.
Por fim, estas instituições também devem desempenhar um papel ativo na gestão de riscos dos prestadores destes serviços, com acordos contratuais específicos, conforme detalha Marina Fontcuberta, diretora de direito digital da BDO Abogados: “Em primeiro lugar, faça uma auditoria de fornecedores . “: analisar o que a empresa possui, classificá-los, estudar os riscos e tempos de resposta a possíveis incidentes.”
Dora entrará em vigor em 17 de janeiro. Embora não exista um período de transição como no caso do MiCA, as autoridades competentes (como a CNMV ou o Banco de Espanha) Eles têm até abril para notificar as autoridades União Europeia todos os acordos contratuais com prestadores de serviços de tecnologia comunicados por instituições financeiras. A partir deste momento, as autoridades de supervisão anunciarão quais destes terceiros fornecedores de TIC são críticos, ou seja, aqueles que estão altamente concentrados nas entidades e, portanto, requerem requisitos reforçados. Nestes casos, são grandes empresas como Microsoft, Google, SAP. “Estes serão regulamentados e supervisionados diretamente pela Esma (Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados), EBA (Autoridade Bancária Europeia) e Eiopa (Autoridade Europeia de Supervisão dos Seguros e Pensões Complementares de Reforma).” As entidades financeiras serão supervisionadas pelos reguladores que controlam a sua atividade, como a CNMV ou o Banco de Espanha.
CAD 8
DAC8 é o Oitava alteração à Diretiva de Cooperação Administrativaque regula o novo quadro para a troca automática de informações na UE sobre criptoativos e dinheiro eletrónico. Os países da UE devem concluir a sua transposição este ano, para que entre em vigor em 1 de janeiro de 2026. Face à crescente digitalização da economia e à ascensão dos criptoativos, a Comissão Europeia estimou que a ausência de regras específicas neste setor ameaçou as conquistas. feito pelo CAD em termos de transparência e cooperação administrativa a nível internacional para combater a fraude fiscal e evitar a falta de recuperação e a erosão das bases tributárias, conforme explicado pela Deloitte. Por conseguinte, esta diretiva visa melhorar a transparência das transações com criptoativos e dinheiro eletrónico, a fim de facilitar um melhor controlo fiscal por parte das autoridades da UE.
Ana Mayo Rodríguez, associada fiscal da finReg360, esclarece que se aplica aos prestadores de serviços de criptoativos regulados pelo MiCA e aos operadores de cripto que não se enquadram no âmbito da regulação, mas são obrigados a comunicar informações sobre usuários residentes na União. Neste sentido, os criptoativos que possam ser utilizados para fins de pagamento ou de investimento estão sujeitos à comunicação de informações, tais como moedas estáveis, tokens de dinheiro eletrônico e NFTs. No entanto, isto exclui moedas digitais emitidas por bancos centrais, dinheiro eletrónico e ativos que não são utilizados para pagamentos ou investimentos, tais como tokens utilitários. Os provedores de criptografia são obrigados a relatar informações sobre a compra e venda de ativos digitaistransações de câmbio de criptomoedas para moeda fiduciária, transferências de ativos digitais e transações de pagamento de varejo (no valor de mais de US$ 50.000 ou seu equivalente em outra moeda).
Como explica Mayo, a diretiva exige que clientes e fornecedores declarem o NIF – algo já previsto nos modelos fiscais em Espanha, mas não tão difundido na Europa – para uma troca de informações mais eficiente entre os países. “Está prevista a criação de uma plataforma a nível europeu onde os Estados poderão aceder à informação dos seus residentes fiscais. É superambicioso porque envolve ter uma espécie de Big Brother, controle absoluto sobre as operações dos contribuintes”, afirma.
O especialista estima que cerca de 48 países, também fora da União, aderiram à iniciativa e anunciaram que comunicarão todas as informações sobre criptoativos, incluindo os Estados Unidos, o Reino Unido e a Suíça. Neste sentido, esta directiva promove a transparência num sector onde, Também na área tributária reina a opacidade. “No mundo criptográfico, sempre houve um jogo de esconderijo. Mas agora acabou”, disse ele.
